继周一沪深两市出现1％的调整后，昨日A股市场再度下跌，其中上证指数下跌75.02点，跌幅2.42%，深证成指下跌307.63点，跌幅2.47%，成交量较前日放大近两成。上证指数创出2009年11月2日以来收盘新低，盘中最低下探至3001.96点，3000点整数关岌岌可危，市场恐慌情绪有所蔓延。

　　本次调整始自1月20日，当日沪深两市均以3％左右的中阴报收，之后4日，虽盘中多有反复，但调整趋势未得到根本扭转。据统计，1月20日至26日，上证指数下跌227.48点，跌幅7.01%，5个交易日中6条中短期支撑均线（5、10、15、20、30、60、120日均线）悉数告破。有市场分析人士指出，近期市场回调的主因是原于投资者多项预期落空。首先，在多家机构2010投资策略中提到今年的行情走势时都提出一季度行情将保持稳步上扬的跨年度行情，回调的时间应该处于二、三季度，全年走势近于N型；其次，随着一月前两周信贷规模超过1万亿引发监管层重视，对信贷适度监管调控，加上本月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率，控制流动性速度超过市场预期；最后，今年以来新股发行速度大增，1月至今有35只新股网上申购，发行速度远超市场预期。

　　值得注意的是，根据基金刚刚公布的2009年四季度投资组合，2009年4季度对原有重仓股减持力度较大。据统计，23类申万一级行业全面减持。基金重点减持的行业分布在金融服务（减持118922037.67万元）、交通运输（减持28911281.15万元）、房地产（27547257.45万元）、化工（27106829.69万元）。涉及到的减持市值超过800亿元的个股有，中国银行(-66,934,107.68万元)、贵州茅台(-10,616,963.63万元)、中国石化(-10,480,034.74万元)、大秦铁路(-9,552,194.37万元)、招商银行(-9,103,302.05万元)、中国平安(-8,343,599.69万元)。

　　作为最受关注的主力机构，基金的减持动作难免引起场内跟风。近5个交易日数据统计显示，基金去年4季度减持市值最高的20只个股资金出现净流出的有14只，其中，五粮液、保利地产、中国平安、长江电力、贵州茅台和中国国航近5个交易日资金流出量均超过2亿元，只有6只个股稍有流入。从涨幅和换手来看，这20只基金减持股流通市值大基本处在1000亿元以上，而5日换手率在3%以上的个股就高达13只，同样跌幅高于上市指数个股只数也达到9只，充分显示基金重仓股仍在被市场持续抛售。

　　银河证券表示，无论从四季报的数据还是银河证券仓位测算数据观察，基金目前仍处于很高的仓位水平上，经济刺激政策向正常状态的“回归”对基金资产配置策略没有产生立即的效果，可以确定的是如果政策继续收紧，基金很可能会在近期持续减仓，市场短期压力是可见的。A股资本市场“流动性盛宴”虽然高潮已然过去，但并未完全结束，目前上亦难、下亦难的局面中，坚守价值判断的确需要勇气和耐心。