本报记者 任小雨

　　近期市场震荡下挫，9月3日跌至2248.07点，创出近两年新低。自去年10月16日历史最点6124回调以来，指数下跌幅度达到62.23%，导致平均股价从历史最高点的18.21元下降至8.05元，下跌幅度达到55.79%，而股改前历史高点A股平均股价14.22元，股改后历史高点较股改前历史高点提升3.99元。尽管股改前历史高点较股改后高点的整体A股平均股价提升，但仅8个行业的平均股价涨幅成正值，有15个行业的平均股价涨幅成负值，且自去年10月16日以来所有行业的平均股价都呈现下降的局面。

　　统计显示，截至9月4日A股市场共出现40只2元股，而“T”族成员占据大半个江山，数量达到了29只。其中*ST梅雁股价最低，报2.03元，*ST厦华股价跌至2.04，*ST夏新股价也跌到了2.05元。另外，以昨日收盘价计，股价在5元以下的个股有527只，占33.63%；沪深两市5-10元的股票为685家，占比43.71%；10-20元的股票为286家，占比18.25%；20-30元的股票为45家，占比2.87%；30-50元的股票为30家，占比1.91%；50元以上的股票仅为7家，占比0.45%，而去年10月16日时，5元以下个股仅33家，占比2.21%。

　　与此同时，贵州茅台成仅存的一只百元股。该股股价从今年1月15日最高点230.55元，回调至昨日的129.44元，下跌42.25%。而包括驰宏锌锗、中信证券、中国平安在内的11只百元股全部回调跌破100元股价，辉煌不再。另外，当年市场上第一高价股、股价一度上摸至300元、甚至曾享有“硬通货”美誉的中国船舶如今跌得已只有53.66元。目前股价在50元以上的股票分别是贵州茅台、盐湖钾肥、小商品城、云天化、张裕A、中国船舶、石基信息。

　　值得注意的是，根据申银万国的所分23个行业中，历史最高点至今所有行业的平均股价都在跳水，跳水幅度均超过了40%以上。其中，农林牧渔、医药生物、信息设备等三个行业股改前历史高点2245至股改后历史高点6124之间，期间这三个行业的A股平均股价分别提升了45.04%、6.18%、58.75%，从历史高点6124点至今此三个行业的平均股价下跌幅度最小，而下跌幅度也超过了40%，期间它们下跌幅度分别为41.83%、46.49%、49.21%。另外，去年10月16日至今平均股价下跌最深的是有色金属、房地产、采掘、交通设备，它们下跌幅度分别为81.40%、73.19%、71.95%、71.78%，而2001年6月14日的2245点至去年10月16日历史最高点的平均股价下跌幅也达到了40%以上，期间它们的下跌幅度分别为67.01%、38.78%、70.06%、48.77%。

　　农业牧渔板块是今年以来表现较为强劲的板块之一，在今年的低迷行情中，农业股的崛起让投资者在不坚强的市场中看到了坚强的希望。各大基金也纷纷将目光投向了农业板块，华夏基金、南方基金等负责人在上半年都不约而同地表示，非常看好农业股，并且在基金中战略配置农业股。农业股领头羊北大荒的十大流通股东中有8家基金公司，包括南方稳健成长、南方稳健成长二号、南方隆元，持股数分别为3269.86万、2664.35万、2664.35万股，占总股本比分别为2%、1.63%、1.09%。北大荒在二季度中占南方稳健、南稳贰号基金净值比例为4.62%、5.18%，相对于其一季度所占这两只基金净值比例的2.63%、3.88%，是有所上升的。然而，对于有色金属、房地产等行业的股价大幅度下跌，是因机构都不看好这几个行业，大幅度抛售这几个行业的股票。

　　从市场估值来看，目前沪市的平均静态市盈率更进一步跌至18.62倍，明显低于低于2005年6月上证综指跌破千点时的水平，为最近十年间的最低估值水平。纵向来看，2005年6月6日上证综指探至998点的底部时，对应的动态市盈率约16倍，2006年末升至20倍﹑30倍，至2007年4月底，A股平均市盈率已经飙升到了40多倍。当年10月，在大蓝筹高歌猛进推动下，非理性情绪曾推动A股平均市盈率升至70倍左右的高位。时至今日，交易所网站披露的平均市盈率已回落到18.5倍，而市场预测的2008年动态市盈率不到20倍。

　　多数市场人士均表示，要看中国股市估值是否处于合理水平，通过横向和纵向比较可以看出，A股已进入合理估值区间。横向来看，与国际市场相比，目前成熟市场(不计算纳斯达克在内)今年平均市盈率约为14倍，新兴市场平均市盈率约为15倍，金砖四国(除中国A股之外)平均市盈率约为14倍，印度约为16倍，而市场目前对A股动态市盈率的判断大多在20倍以下。考虑到中国是发展中大国，而且相信中国政府有能力使中国经济保持平稳较快增长，因此，A股与新兴市场相比有一定溢价，是合理的。从这个角度看，A股目前的估值水平已与国际市场接轨。

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