本报记者 华观发

　　【编者按】

　　金融风暴来了，咆哮着，漫卷天地。

　　那曾经的投行圣殿，华尔街，塌了，五大投行全军覆没，坍得痛快而彻底。200年后，美国人发现，他们告别了投行时代。该快乐还是痛苦？

　　5年前，我们曾提前预演过华尔街今天这一幕。

　　彼时，中国券业积弊丛生，摇摇欲坠。他们玩了场“Great Game”：保底委托理财、挪用客户保证金、巨额包销。申万告急、海通告急，德隆系倒了，南方关张，华夏歇业……

　　于是，开始了一场当时备受争议的救赎——券商综合治理：央行提供了巨额再贷款，汇金、建银一举拿下十几张券商牌照；资产管理业务停了，保证金第三方存管了，分类监管制度出台了……

　　5年后，曾被奉为圭臬的华尔街荒烟漫草，我们的本土券商却独嫣然，含苞待放。

　　疑情由此而生。

　　金融风暴肆虐，中国本土券商何去何从？

　　是做遇风险就埋头沙中的资本驼鸟？还是做博击长空的金融海燕？

　　资本驼鸟可埋头于严密护卫之羽翼，固然安全，但5年之后呢？5年之后，中国本土券商仍要依托于四大业务，靠天吃饭？

　　金融海燕将放目于乌云闪电，豪情不变，纵然几多艰险，但只为梦中的明天。

　　现在不做选择，难道，我们还要再等5年？

　　历史不会简单的重复。

　　从5年前全行业的岌岌可危到现如今的从容淡定，即将走过22载风云的中国券商行业注定已经进入一个崭新的发展阶段。

　　面对当前国际金融危机的猛烈冲击以及今年国内证券市场持续且剧烈的调整，国内券商行业整体仍保持盈利的状态，让多数业内、外人士感到，年轻的中国券商行业正在走出“一轮大行情后倒下一大批”的循环魔咒。

　　五年前，中国证监会果断召开“证券公司规范发展座谈会”，首次提出券商“三大铁律”，一场长达数年、被认为是拯救中国券商行业的全面综合治理就这样悄然开始。

　　“现在看来，这场全面、综合的治理行动，不光铲除了中国券商行业肌体上由来已久的痼疾，更为今天大家还能够从容面对国际金融危机的剧烈冲击，奠定了坚实的基础。”10月20日晚间，西部地区一家知名地方券商高层电话中如此表示。

　　10月21日，北京某大型券商高层告诉本报记者，在更加注重风险控制和防范的前提下，仍然处于落后位置的中国券商仍需要继续高举创新的旗帜，才能在未来风云不断变幻的资本市场中保持不败。

　　综合治理五周年记

　　5年之前，随着证券市场行情的持续低迷和结构性调整，中国券商行业累积已久的历史问题和矛盾逐渐突出。